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  • 2017年03月19日   新闻来源:大公网   编辑发布:高铁网 我要投稿(点击QQ仅限投稿)

  • 内容提要:  按照今年初公布的《全国国土规划纲要(2016-2030年)》,到2030年全国铁路营业里程将超过20万公里,相比去年营业里程12.4万公里,增加超过60%。新规划未能重燃市场对铁路股的兴趣。证券界普遍认为铁路基建投资高速增长年代已过去,但铁路设备股可以看好,其间列车检修环节更有望成为未来投资亮点。本周将介绍铁路基建、设备投资概况,下周另文再介绍铁路股投资潜力。/大公报记者刘鑛豪...
  • 高铁网(Gaotie.cn)03月19日讯:  按照今年初公布的《全国国土规划纲要(2016-2030年)》,到2030年全国铁路营业里程将超过20万公里,相比去年营业里程12.4万公里,增加超过60%。新规划未能重燃市场对铁路股的兴趣。证券界普遍认为铁路基建投资高速增长年代已过去,但铁路设备股可以看好,其间列车检修环节更有望成为未来投资亮点。本周将介绍铁路基建、设备投资概况,下周另文再介绍铁路股投资潜力。/大公报记者刘鑛豪
      
      过去一年,内地铁路营业里数呈“慢牛”状况。截至2016年底,全国铁路里程约12.4万公里,相比2015年的12.1万公里,仅仅增加约3000公里。然而,国家对建设铁路网络的重视并无减少,根据去年公布《中长期铁路网规划》,2020年铁路规模要达到15万公里,较2016年营业里数增加21%。此外,今年初公布《全国国土规划纲要(2016-2030年)》提及的铁路发展愿景就更加积极,预算2030年铁路营业里程超过20万公里,较去年增加61%。由此可见,投资未来十多年会持续增长,如何抓紧入市机会?
      
      为免投资者头脑过分发热,先了解近年铁路固定投资状况。2014年至2016年间,全国铁路投资额分别完成8088亿元(人民币,下同)、8238亿及8015亿元;2017年情况如何?国家交通部部长李小鹏上月透露,今年铁路预计实现投资8000亿元。中国银河证券(06881)估计,整个“十三五”(由2016年至2020年)铁路投资额4.4万亿元,增加24.3%。由此推断,铁路投资额在2020年前,个别年份最多只会增至9000亿元。这实在很难激起投资者热情,但拆解铁路投资环节,或者有新发现。
      
      今年有望投入1400亿
      
      铁路投资可分为铁路基建、铁路设备两个范畴。铁路基建是指修桥筑路,铁路设备则包含车辆、铁路讯号软件,以及维护等。下文将集中介绍铁路设备行业发展状况。
      
      摩根大通看好铁路设备股。摩通解释称,今年将会有更多铁路投资投放于铁路设备环节,预料达1200亿至1400亿元,高于去年同期的800亿、900亿元。催化因素方面,中铁总计划增加晚上列车班次;高铁有机会提高时速,由300公里增至350公里;最后是今年新落成铁路里程或多于中铁总年初披露的2100公里,2016年为3281公里。摩通引述中国中车(01766)管理层表示,今年铁路机车车辆(Rollingstock)採购额有望由去年的850亿元,提高至超过1000亿元。
      
      中国银河认为,“十三五”期间,受高基数效应影响,铁路建设增长空间有限,而因应中铁总着意提升经营效益,设备採购、维护、升级等后期铁路投资环境会更佳。按估算,于“十三五”铁路机车车辆投资增加31.6%,铁路维护支出增加三倍以上,相对地建筑投资仅仅增加4.9%。
      
      动车组需求料今年释放
      
      华金证券相信,于2017年至2020年间,动车组(MU)总需求达到1500组,2016年被压抑的需求有望在今明两年释放,而2017年动车组招标或回復400组水平。“十三五”铁路车辆市场有望达到5250亿至5700亿元。上海证券与华金证券看法不谋而合,预期动车组年均需求量约400组。2017年更有可能是动车组招标大年。
      
      然而,高盛对铁路机车车辆需求前景看法审慎。高盛称,由于利用率疲弱,于2016年至2018年间,机车(Locomotive)新增市场规模复合增长只有6%,但相较2013年至2016年的复合负增长25%为佳。动车组方面,于“十三五”更会出现复合负增长12%,主要因新落成铁路路线减少所致;2013年至2016年间,复合增幅为25%。
      
      列车检修业投资机会大
      
      长城国瑞同样对铁路机车车辆需求前景偏向保守,但认为车厢维修是一座待开发的宝藏。长城国瑞表示,动车组于“十三五”年均採购量约220组,涉及採购金额600亿至660亿元。普通铁路列车以更新为主,机车、普通客车、货车车辆年均採购额约为220亿元、80亿元、146亿元。动车组、普通列车投资规模合共5230亿至5530亿元,年均投资1046亿至1106亿元,相较“十二五”下降2.1%至7.4%。
      
      长城国瑞认为在铁路设备中,动车组列车检修业务会有投资机会。中铁总现时把机车检修分为五个等级,一、二级修属小修;三、四级修为中修,维修费用约400万元、1350万元;五级修为大修,一般检修费约2500万元。根据2015年底动车组列车拥有量1883组计算,2016年至2020年,年均检修费用便为150亿元。
      
      华金证券补充指出,2017年首次高级修招标,动车组三级修招标269列,按年增加83%;四级修招标22列,增加2.1倍。2017年全年高级修招标总金额或超过70亿元。随着更多动车组进入高级检修周期,动车组检修市场空间于“十三五”可达千亿级别。

 

 



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